關于發布《銀行間債券市場現券做市業務自律指引》及《銀行間債券市場現券做市業務評價指標》的公告

發布日期:2021-01-15  生效日期:2021-01-15

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中國銀行間市場交易商協會公告〔2021〕3號

為加強銀行間債券市場做市業務事中事后管理,促進市場健康發展,根據中國人民銀行公告〔2020〕第21號,中國銀行間市場交易商協會修訂了《銀行間債券市場現券做市業務自律指引》及《銀行間債券市場現券做市業務評價指標》,經交易商協會第三屆理事會第十二次會議審議通過,并經中國人民銀行備案同意,現予發布,自2021年4月1日起施行。《銀行間債券市場做市業務指引》及《銀行間債券市場做市業務評價指標體系》(交易商協會公告〔2016〕17號)同時廢止。

特此公告。

附件:

1.銀行間債券市場現券做市業務自律指引

2.銀行間債券市場現券做市業務評價指標

中國銀行間市場交易商協會

2021年1月15日

附件1:

銀行間債券市場現券做市業務自律指引

第一章 總則

第一條為進一步規范銀行間債券市場做市業務,充分發揮債券做市商的作用,促進市場健康發展,根據中國人民銀行公告〔2020〕第21號和相關交易自律規定,制定本指引。

第二條本指引所稱現券做市業務(以下簡稱“做市業務”),是指在銀行間債券市場通過持續向市場提供現券雙邊買賣報價,以及回復市場詢價請求等為市場提供流動性的行為。

本指引所稱現券做市商(以下簡稱“做市商”),是指在銀行間債券市場開展做市業務的商業銀行、證券公司等境內金融機構法人。

第三條在銀行間債券市場開展做市業務的做市商及其從業人員,應當嚴格遵守有關規定,接受中國銀行間市場交易商協會(以下簡稱“交易商協會”)的自律管理。

第二章 做市業務規范

第四條做市商應積極開展做市業務,確保做市報價處于市場合理水平,嚴格履行做市及成交義務,提高市場流動性,完善價格發現機制,促進形成有效反映市場供求關系的收益率曲線。

第五條做市商應建立必要的做市業務內部控制和風險管理體系,并根據市場整體發展及自身做市業務情況,不斷完善制度建設并確保制度得到有效執行,防范做市業務相關風險。

第六條做市商應制定做市業務相關規程,明確做市業務內部操作流程、業務崗位職責和權限管理等,實現業務前臺、中臺與后臺的隔離,確保崗位分工和權限設置符合內部控制和風險管理的需要。

第七條做市商應設置專門的做市業務崗位,配備具有相應職業操守和任職能力的從業人員,并合理設置崗位人員的激勵約束和問責機制,有效防范從業人員道德風險。

第八條做市商在做市報價前,應制定相應的做市業務報價方案和決策流程,并經機構內部核準或相應授權后實施。做市報價方案可包括擬報價債券及數量范圍、價格范圍或定價方法、清算速度等。

第九條做市商應建立并不斷完善做市交易定價機制,提高獨立定價能力。鼓勵做市商設置獨立于業務前臺的交易定價估值崗位,采用多元化的定價模型技術和價格參考基準開展做市定價。

在做市報價期間,做市商應密切注意市場和自身頭寸變化,并根據盤中報價變化與市場變化調整做市策略,對做市工作盡職履責。

第十條做市商做市報價及成交應以真實交易意愿為基礎。雙邊報價被點擊或請求報價被接受的,做市商應當嚴格按照報價履行交易義務,原則上不得拒絕執行交易。做市交易中出現糾紛的,交易雙方應本著互諒互讓原則協商處理,未能協商一致的可向交易商協會申請調解或投訴。

第十一條做市商風控等相關部門應根據本機構情況及特點,合理設置做市業務風險指標及限額,有效管理相關風險,對超限業務及時處理。

第十二條做市商應采取信息技術等手段有效監控做市業務行為,加強對做市相關業務環節的監測,確保業務開展符合內部和外部規定的要求。

做市商應對做市業務相關信息留存備查,確保信息的真實、準確、完整,不得編造、篡改、損毀業務信息,有關信息保存期限應不低于5年。

第十三條做市商應重視做市業務相關技術系統的建設與應用,積極開發并不斷更新升級相關技術系統,以支撐做市業務需求的不斷變化,并具備相應的管理制度。

第十四條做市商通過自動化交易系統進行做市報價成交的,應注重系統的穩定性及報價策略的合理性。自動化交易系統應建立必要的風險防范措施和應急處置機制。

第十五條在依法合規前提下,鼓勵做市商對本機構所承銷債券主動提供做市相關服務,以提升該券市場流動性、促進價格形成。具體做市期限及規模等,發行人可與之協商確定。

第十六條做市商對本機構所承銷債券進行做市的,應實現做市業務與承銷業務的物理隔離,建立嚴格的防火墻制度。

第三章 做市業務評價

第十七條交易商協會制定銀行間債券市場做市業務評價指標(以下簡稱“做市評價指標”),并定期開展做市業務評價。交易商協會可根據市場情況適時調整做市評價指標。

第十八條做市評價指標以客觀、公正、透明、合理為基本原則,力爭全面反映債券做市質量。

第十九條交易商協會將根據做市評價情況,定期披露銀行間債券市場做市業務情況。

第二十條交易商協會將每季度對做市評價中顯著低于市場整體水平的做市商進行提示。對于連續被提示兩次的做市商,交易商協會將商相關交易平臺暫停其做市權限。

第四章 自律管理

第二十一條做市商應重視做市報價質量,不得出現以虛增報價為目的的做市行為。虛增報價行為包括但不限于以下情形:

(一)對單券雙邊報價量超該券的存續規模;

(二)不以成交為目的或無正當理由,頻繁撤改做市報價;

(三)提前達成約定后,兩家或多家市場機構間通過請求報價互相對債券進行要價,但回復后均不成交;

(四)通過自動化系統等技術手段,實現以不成交為目的的交易策略;

(五)其他虛增報價的行為。

第二十二條做市商不得在雙邊報價被點擊或請求報價被接受后,因以下原因拒絕結算或要求交易對手方達成反向交易平倉:

(一)虛構無持倉或內部審批未通過等機構內部原因的;

(二)未與交易對手方事先約定的;

(三)實際借助自身市場優勢的相關理由的;

(四)其他不合理理由的。

第二十三條做市商應結合本機構做市能力,盡可能提高對于做市券種、只數和期限的覆蓋度,不應在無合理經濟目的的情況下,通過以下行為虛增交易:

(一)與其他市場機構聯合,針對一只或多只債券進行成交量、價格相同或相近,但交易雙方或各方做市報價成交中無任何損益或極小損益的倒量交易;

(二)在貨幣經紀成交或雙邊詢價后再通過請求報價方式執行交易;

(三)故意拆分做市報價成交,以虛增交易筆數;

(四)其他虛增交易的行為。

第二十四條做市商開展做市業務,應遵守公平、公正、誠信原則,不得有以下行為:

(一)搶跑交易,即在得知客戶大額交易指令前提下,不以善意對沖為目的,利用自營頭寸先于客戶開展交易,損害客戶利益;

(二)誘導交易,即在持有頭寸時,散播誤導性消息,目的在于影響價格以使自己持有的頭寸獲利;

(三)幌騙交易,即在發布報價或達成交易后撤銷相應報價或拒絕結算,目的在于營造虛假買盤或賣盤的不平衡雙邊報價或多檔報價;

(四)以不正當目的與其他機構協同確定交易策略或頭寸存放;

(五)與其他市場機構、經紀商等串謀獲取不正當利益;

(六)其他擾亂市場秩序或利用做市業務損害投資者利益的行為。

第二十五條做市商不得利用做市交易影響或操縱市場價格或交易量,擾亂市場秩序。市場操縱行為包括:

(一)本機構或與他人串通,操縱或以其他不正當方式影響市場公允價格形成的;

(二)交易目的在于不當影響另一個市場上相同或相關產品的價格;

(三)操縱收盤價或定盤價;

(四)其他市場操縱的行為。

第二十六條做市商應加強對做市業務風險和利益沖突的有效防范,不得在內幕信息公開前泄露該信息,不得利用內幕信息獲取利益或基于內幕信息為他人提供建議。

第二十七條做市商應加強對服務客戶的信息保管,遵守有關保密要求,不得違規向第三方泄露客戶信息或不當利用客戶交易信息等向自身或利益相關方進行利益輸送。

確需交流市場信息的,做市商應對對手方做匿名處理,避免泄露對手方信息。做市商不應泄露對手方的交易委托、操作或頭寸。

第二十八條交易商協會督導市場參與者規范、審慎開展做市業務,對發現的不當業務行為或潛在業務風險采取合規性提示或風險提示。

第二十九條交易商協會按照實質重于形式原則對違規做市情形進行認定,并對違規對象采取自律管理措施或自律處分措施。

做市商違反相關自律規則,被采取自律管理措施或自律處分措施的,視為當個評價周期顯著低于市場整體水平。

違規對象違反有關法律法規、監管規定的,交易商協會將提交主管部門或移交司法機關進行處理。

第三十條對于情節明顯輕微或情形嚴重但需要先行予以處理的違規事項,交易商協會對違規對象采取以下自律管理措施:

(一)違規事項情形明顯輕微的,交易商協會可予以自律談話、書面關注、書面警示等自律管理措施;

(二)違規事項情形嚴重、需要先行予以處理的,交易商協會可予以建議暫停交易人員業務權限、向監管部門發送提示或處理建議函等自律管理措施。

第三十一條對于不屬于情節明顯輕微的其他違規事項,交易商協會經自律處分程序,視情節輕重對違規對象采取誡勉談話、通報批評、警告、嚴重警告、公開譴責、責令改正、責令致歉、暫停會員權利、認定不適當人選及取消會員資格等自律處分措施。

第三十二條交易商協會將通過以下方式,不斷完善做市評價相關工作,引導做市商提高做市服務質量:

(一)組織銀行間債券市場做市商召開做市業務會議;

(二)組織銀行間債券市場投資者對做市商進行評價;

(三)開展做市業務相關問卷調查;

(四)開展做市評價相關工作的其他方式。

做市商應積極配合交易商協會開展上述相關工作。

第三十三條交易商協會對債券做市業務的其他自律管理要求,按照協會相關交易自律規則有關規定執行。

第五章 附則

第三十四條本指引由交易商協會秘書處負責解釋。

第三十五條本指引自2021年4月1日起實施。

附件2:銀行間債券市場現券做市業務評價指標

附件2:銀行間債券市場現券做市業務評價指標.docx

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